Значение 1Д 1Н 1М СНГpsbinvest.ru/upload/iblock/561/5615a66f972e3c7500dcdcc56aa7bb… · Глобальные рынки и рынки акций 6 октября 2017

Сегодня открытие торгов может состояться выше отметки 2090 пунктов ММВБ с дальнейшим усилением позитивной тенденции в течение дня. В пятницу ожидается публикация бухгалтерской отчетности Сбербанка за 9 месяцев. Также последний день с промежуточным дивидендом (0.869 руб.) торгуются акции ММК

Глобальные рынки и рынки акций

6 октября 2017 г.

Координаты рынка

Вчера ключевые европейские индексы росли на фоне ослабления опасений по развитию ситуации

вокруг Каталонии и ослабления евро

Фондовые индексы США получили поддержку от одобрения Палатой Представителей бюджетной

резолюции на 2018 год

В четверг индекс ММВБ смог вырасти, обновив максимумы с февраля

Управление исследований и аналитики тел.: +7 (495) 777-10-20

Значение 1Д 1Н 1М СНГ

Индекс ММВБ ▲ 2088 0.5 0.8 4.5 -2.2

Индекс РТС ▲ 1144 0.6 1.6 4.2 3.8

Капитализация рынка, млрд. долл. ▼ 585 -0.1 -0.3 3.8 -1.3

Russian Market Volatility Index (RVI) ▲ 17.26 4.9 4.4 -11.9 -34.3

Dow Jones Industrial Average (DJIA) ▲ 22775 0.5 1.8 4.4 15.2

S&P 500 ▲ 2552 0.6 1.7 3.5 14.0

FTSE Eurotop 100 ▲ 3003 0.2 1.3 4.8 6.4

Russia Depository Index (RDX) ▲ 1292 0.9 2.1 6.8 -10.4

CBOE S&P500 Volatility Index (VIX) ▼ 9.2 -0.4 -0.4 -2.4 -4.9

Bovespa Brazil San Paolo Index ▲ 76618 0.0 4.1 4.4 27.2

Borsa Istanbul 100 Index (Turkey) ▼ 104334 -0.2 1.6 -4.8 33.5

Индекс DXY ▲ 94.0 0.5 1.0 1.8 -8.1

EURUSD ▼ 1.171 -0.4 -0.9 -1.7 11.4

USDRUB ▼ 57.73 0.0 -0.3 -0.7 6.6

EURRUB ▼ 67.58 0.0 0.6 1.2 -4.2

Бивалютная корзина ▼ 62.15 -0.1 0.1 0.4 1.2

Reuters All-Commodities Index (CRB) ▲ 182.9 0.9 0.0 0.0 -5.0

Нефть Brent, $/барр. ▼ 56.9 -0.1 -1.0 5.1 0.2

Нефть WTI, $/барр. ▼ 50.7 -0.1 -1.8 3.2 -5.6

Золото, $/унц ▼ 1267 -0.6 -1.0 -5.0 10.0

Серебро, $/унц ▼ 16.6 -0.2 -0.3 -7.2 4.3

Медь, $/тонну ▲ 6471 2.9 2.9 -3.1 20.6

Никель, $/тонну ▼ 10522 -0.7 0.9 -13.1 4.9

RUONIA, % ▼ 8.3 -23 -50 -95 -251

CDS Россия 5Y ▼ 131 0 -12 -11 -101* изменение по индексам, капитализации, валютам, товарам приведено в процентах,

изменение кредитных спрэдов и CDS выражено в б.п., VIX и RVI - в пунктах

Источник: Bloomberg, Reuters

Время выхода Знач-ть1 Событие Период Консенсус Пред. знач. Факт

6 октября 9:00 ●● Промышленные заказы в Германии, м/м сентябрь 0.7% -0.7%

6 октября 9:00 ●● Пром. производство в Испании, г/г август н/д 1.9%

6 октября 11:00 ●● Розничные продажи в Италии, м/м август н/д -0.2%

6 октября 15:30 ●●●●● Число новых раб. мест без учета с/х сектора в США, тыс. сентябрь 130 156

6 октября 15:30 ●●●●● Безработица в США, % сентябрь 4.4% 4.4%

6 октября 17:00 ●●● Оптовые запасы в США, м/м август 0.3% 0.6%

6 октября 22:00 ●●● Потреб. кредитование в США,млрд долл. август 15.3 18.5

Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research

1 - значимость события оценивается по 5-балльной шкале

Настроения на рынках

Risk-Off Risk-On

https://www.facebook.com/PSBResearch

https://www.facebook.com/PSBResearch

Управление исследований и аналитики

2

Координаты рынка Мировые фондовые рынки

Вчера ключевые европейские индексы росли (EuroTOP100: +0,2%; DAX: 0%; CAC40: +0,3%; FTMIB: +0,5%; IBEX: +2,5%) на фоне ослабления опасений по развитию ситуации вокруг Каталонии и ослабления евро при поддержке позитивного настроя на рынке США. Восстанавливался финансовый сектор, ведомый акциями испанских банков, в лидерах роста – Metals&Mining.

Фондовые индексы США (S&P500: +0,6%; Dow Jones IA: +0,5%; NASDAQ Comp.: +0,8%) получили поддержку от одобрения Палатой Представителей бюджетной резолюции на 2018 год, показав готовность республиканского большинства в Конгрессе реализовать фискальные стимулы, анонсированные Президентом США Д. Трампом. Представители ФРС, выступавшие в четверг, заявили об обоснованности умеренного повышения регулятором ставок. В лидеры роста по итогам дня в США вышли акции финсектора, IT-компаний и ритэйла.

Российский фондовый рынок

В четверг индекс ММВБ (+0,5%) смог вырасти, обновив максимумы с февраля при восстановлении торговой активности к среднемесячных уровням на фоне роста западных рынков и повышательного рывка нефтяных котировок. Способствовал росту рынка спрос на ключевые «голубые фишки».

Так, в «нефтянке» продолжилось восхождение акций НОВАТЭКА (+1,7%) и Газпрома (+1,4%); отскочили обыкновенные акции Башнефти (+2,3%), находящиеся у многолетних минимумов, а «префы» Башнефти – обновили максимумы с февраля. За исключением привилегированных акций Транснефти (-1,2%), все бумаги сегмента показали позитивную динамику, технически указывая на склонность к развитию роста.

В финансовом секторе достаточно глубокая просадка в акциях Сбербанка (оа: +0,9%; па: +0,8%) была выкуплена к концу дня. Сохранился импульс к росту курсовой стоимости МосБиржи (+0,4%), обновившей максимумы за 7 месяцев.

В металлургическом и горнодобывающем секторе росли акции цветмета, в котором выделим акции НорНикеля (+1,1%), вплотную подошедшие к максимумам года (10430-10450 руб.), достигнутым 10 января. А вот бумаги сталелитейных и угольных компаний преимущественно корректировались, во главе с Мечелом (оа: -0,7%; па: -2,3%).

Вернулись покупки в отдельные «фишки» электроэнергетики (Русгидро: +2,4%; Россети: +1,3%), хотя динамика котировок здесь была разнонаправленной.

В остальных секторах сильных идей роста не было зафиксировано. Можно отметим лишь повышение акций ПИК (+1,0%), а также откат в Аэрофлоте (-1,4%) и ряде бумаг потребительского сектора (Черкизово: -3,4%; Лента: -1,7%; Дикси: -1,1%).

Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Нефть резко выросла в четверг (дневной максимум 57,2 долл./барр.) на обсуждениях между Россией и Сауд.Аравией планов по продлению пакта и после марта 2018 г. для балансирования рынка. Хотя обе стороны официального заявления не сделали. Также стало известно, что на сл.неделе Д. Трамп может сделать заявление о противоречии ядерной программы Тегерана интересам США и начать процесс выхода из соглашения, что теоретически может повлечь за собой возобновление санкций на экспорт иранской нефти. Сегодня мы не ждем, что нефть закрепится выше 57 долл./барр., поскольку объективных драйверов для этого не видим. На сл. неделе, если отчеты ОПЕК и МЭА будут оптимистичными в части прогнозов по спросу на нефть, можно ожидать повторения роста предыдущей недели.

Екатерина Крылова

Наши прогнозы и рекомендации

Фондовые индексы США четвертый день подряд обновили исторические максимумы (текущая серия повышения наиболее продолжительная с 1997г., по данным WSJ) на фоне прогресса в продвижении налоговой реформы через Конгресс. Так, вчера Палата представителей и Сенат утвердили проект бюджета, в котором согласовано снижение налогов. Но, несмотря на то, что реформа встретила попутный ветер, многие эксперты предупреждают, что реальная работа и серьезные препятствия только начинаются; а переговорный процесс может затянуться как минимум до следующего «дня X» по госдолгу США (8 декабря), и даже перенестись на начало 2018г. Впрочем, перспектива налоговой реформы последние месяцы стала важным катализатором для повышения оценок акций, и инвесторы с воодушевлением встретили новости о прогрессе в этих переговорах. На этом фоне инфляционные ожидания начали восстанавливаться, что способствует восстановлению спроса на риск, в том числе и по активам развивающихся рынков и сырью.

Российский фондовый рынок продемонстрировал выразительное движение вверх, стремясь выйти из затяжной консолидации по индексу ММВБ, на фоне благоприятного внешнего фона и роста цен на нефть, что способствовало спросу на ликвидные «голубые фишки», движимого притоком иностранного капитала в биржевые фонды. Несмотря на видимое нахождение индекса ММВБ в зоне технической перекупленности мы рассчитываем на то, что рост рынка продолжится в краткосрочной перспективе с целью закрепления выше следующего значимого сопротивления 2100 пунктов. Поддержку позитивной динамике рынка может оказать повышение чувствительности изменения индекса РТС к изменению нефтяных котировок после балансировки оценок, а также преодоление сильного среднесрочного уровня сопротивления 1130 пунктов, что открывает новый коридор для движения долларового индекса. При этом позитив с нефтяного рынка не оказывает сильного влияния на динамику курса национальной валюты, поскольку смягчается общей тенденцией к укреплению доллара против большинства валют.

Илья Фролов


3

Корпоративные новости

Дивиденды АЛРОСА за 2017 г. снизятся из-за курсов и коррекции цен на алмазы - Иванов

Норма дивидендов от чистой прибыли АЛРОСА по итогам 2017 года будет на прежнем уровне, но в абсолютном выражении выплаты уменьшатся из-за прогнозируемого снижения финансовых показателей, сказал Интерфаксу президент компании Сергей Иванов. "По дивидендам: нет никаких причин для изменений в будущем году. Полагаю, что процент от чистой прибыли может быть сохранен на том же уровне. Но из-за курсовых разниц и коррекции цен на сырьё в абсолютном выражении дивиденды будут ниже", - сказал он.

НАШЕ МНЕНИЕ: По оценкам чистая прибыль АЛРОСЫ по итогам 2017 года может быть на уровне 92 млрд руб., т.е. ниже 2016 года почти на 30%. На аналогичную величину будет и снижен дивиденд, т.е. акционеры получат 46 млрд руб. или 6,1 руб./акцию. Это дает дивидендную доходность в 7,6% от текущей цены.

Группа ПИК за 9 месяцев увеличила реализацию недвижимости на 95%, до 1,23 млн кв. м

Группа компаний ПИК за 9 месяцев 2017 года увеличила объем реализации недвижимости на 94,8%, до 1,231 млн кв. м. Как говорится в сообщении ПИКа, общий объем поступлений денежных средств увеличился на 113,4%, до 144,9 млрд рублей. В том числе объем поступлений от продажи недвижимости увеличился на 115,9%, до 126,8 млрд рублей, от оказания строительных услуг и прочих видов деятельности - на 97,4%, до 18,1 млрд рублей.

НАШЕ МНЕНИЕ: ПИК показал ускорение продаж относительно 2 кв. 2017 года, рост составил 17,6%. Сильная динамика относительно аналогичного периода прошлого года связан с консолидацией Мортона. Напомним, что прогноз компании по продажам на 2017 год составляет 1,7-1,9 млн кв. м, т.е. за 9 мес. ПИК выполнил его на 72-65%. Таким образом, чтобы выйти на прогнозные показатели в 4 кв. компании необходимо реализовать недвижимости на уровне 3 кв. (будет достигнута нижняя граница прогноза), по верхней границе относительно 3 кв. продажи должны вырасти на 40%.

Продажи АвтоВАЗа в РФ в сентябре выросли на 24%, за 9 месяцев - на 16%

АвтоВАЗ в сентябре 2017 года реализовало в РФ 28,263 тыс. автомобилей Lada, что превышает прошлогодний показатель на 23,8%, говорится в сообщении компании. По итогам января-сентября компания реализовала 221,207 тыс. автомобилей (+16,5%). Как отмечает АвтоВАЗ, самой востребованной у покупателей остается Lada Granta, за 9 месяцев продано 67,702 тыс. автомобилей этой марки, рост по отношению к 2016 году составил 6,4%. Продажи Lada Vesta достигли 54,641 тыс. автомобилей, что на 46% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Продажи Lada Xray в январе - сентябре составили 23,976 тыс. машин, что на 81,3% больше, чем годом ранее.

НАШЕ МНЕНИЕ: АвтоВАЗ показывает хорошие темпы роста продаж автомобилей, динамика которых опережает рынок в целом. В тоже время данные АвтоВАЗа свидетельствуют о том, что хорошие продажи в сентябре будут в целом по рынку. Пока мы сохраняем наш прогноз продаж л/а и LCV в этом году на уровне 9,5%, однако есть вероятность того, что по факту реализация будет выше. .

ЦБ РФ изучает сделку по покупке банком Открытие акций QIWI, подтвердит ее или пересмотрит

Временная администрация в лице ЦБ РФ изучает детали сделки по покупке банком Открытие акций класса B группы QIWI, подтвердит ее или пересмотрит, сообщили Интерфаксу в пресс-службе Банка России. "Сделка была заключена до введения временной администрации в банк Открытие. Сейчас временная администрация изучает детали этой сделки с точки зрения ее влияния на стоимость активов банка и его издержек. По результатам анализа сделка будет либо подтверждена, либо пересмотрена", - отметили в ЦБ.

НАШЕ МНЕНИЕ: Напомним, что банк Открытие в начале августа 2017 года приобрел 12,2% акций QIWI класса B на общую сумму $99,5 млн. Доля группы Открытие в акциях QIWI класса B выросла с 8,85% до 21,05%. Доля Открытия в общем уставном капитале QIWI составила 15,66%. Банк хотел увеличить долю и выставил оферту, но она была признана несостоявшейся из-за невыполнения минимальных условий сделки. В целом, мы считаем что Открытие сохранит текущую долю, при этом ее стоимость может вырасти, т.к. вчера стало известно, что банк продал QIWI Точку и Рокетбанк.


4

Индикаторы рынков на утро

Фондовые индексы Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Отраслевые индексы Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Долговые и денежные рынки Значение 1Д, % 1Н, % 1М, %

Россия S&P рынок США Доходность гособлигаций

Индекс ММВБ 2 088 0.0% 0.8% 3.7% S&P Energy 507.9 0.4 0.2 6.8 US Treasuries 3M 1.060 -0 б.п. 2 б.п. 1 б.п.

Индекс РТС 1 144 0.8% 1.6% 3.4% S&P Oil&Gas 397.6 0.5 0.4 11.6 US Treasuries 2 yr 1.495 2 б.п. 1 б.п. 19 б.п.

Индекс РТС на вечерней сессии 1 144 0.6% S&P Oil Exploration 763.5 -0.2 1.5 10.4 US Treasuries 10 yr 2.352 3 б.п. 2 б.п. 25 б.п.

Фьючерс на РТС на веч. сесcии 114 320 -0.1% S&P Oil Refining 363.7 0.6 2.1 6.1 US Treasuries 30 yr 2.889 2 б.п. 3 б.п. 17 б.п.

США S&P Materials 110.4 0.7 1.7 -0.3

S&P 500 2 552 0.6% 1.7% 3.5% S&P Metals&Mining 668.3 0.3 2.2 6.5 Ставки денежного рынка

Dow Jones (DJIA) 22 775 0.5% 1.8% 4.4% S&P Capital Goods 612.7 0.2 1.7 6.1 LIBOR overnight 1.182 0.2 б.п. 0.2 б.п. 0.5 б.п.

Dow Jones Transportation 9 909 -0.1% 0.2% 6.4% S&P Industrials 141.8 -0.4 4.3 9.9 LIBOR 1M 1.238 0.4 б.п. 0.3 б.п. 0.6 б.п.

Nasdaq Composite 6 585 0.8% 2.0% 3.0% S&P Automobiles 112.8 -0.4 4.6 10.8 LIBOR 3M 1.347 1.1 б.п. 1.4 б.п. 3.1 б.п.

Ближайший фьючерс на S&P 500* 2 549 0.0% 1.3% 3.5% S&P Utilities 271.1 -0.1 0.7 -1.7 EURIBOR overnight -0.434 -0.4 б.п. -0.0 б.п. -0.6 б.п.

Европа S&P Financial 437.1 1.0 2.3 8.7 EURIBOR 1M -0.373 0.0 б.п. -0.1 б.п. -0.1 б.п.

EUROtop100 3 003 0.2% 1.3% 4.8% S&P Banks 317.0 1.3 2.4 10.1 EURIBOR 3M -0.329 0.0 б.п. 0.0 б.п. 0.0 б.п.

Euronext 100 1 048 0.4% 1.7% 5.3% S&P Telecoms 163.9 -0.1 1.1 7.0 MOSPRIME overnight 8.290 -30 б.п. -41 б.п. -71 б.п.

FTSE 100 (Великобритания) 7 508 0.5% 2.5% 2.1% S&P Info Technologies 1 030.5 1.1 2.0 2.6 MOSPRIME 3M 8.660 -3 б.п. -3 б.п. -45 б.п.

DAX (Германия) 12 968 0.0% 2.5% 6.2% S&P Retailing 1 554 1.2 2.5 4.0 Кредитные спрэды, б.п.

CAC 40 (Франция) 5 379 0.3% 1.6% 5.4% S&P Consumer Staples 559.1 0.4 0.6 -1.4 CDS Inv.Grade (USA) 53 -1 б.п. -2 б.п. -5 б.п.

ATP S&P Consumer Discretionary 729.2 0.6 2.0 1.8 CDS High Yield (USA) 315 -5 б.п. -10 б.п. -16 б.п.

Nikkei 225 (Япония)* 20 689 0.3% 1.6% 5.8% S&P Real Estate 200.6 0.3 0.8 -1.1 CDS EM 177 -1 б.п. -8 б.п. -0 б.п.

Taiex (Тайвань)* 10 524 0.1% 1.9% 6.9% S&P Homebuilding 893.3 -0.8 4.5 10.8 Russia'23-UST'10 спрэд, б.п. 84 -24 б.п. -30 б.п. -125 б.п.

Kospi (Корея)* 2 394 0.9% 0.2% 0.7% S&P Chemicals 610.5 0.6 2.3 7.5

BRICS S&P Pharmaceuticals 645.7 0.1 2.3 3.2 Итоги торгов ADR/GDR Значение 1Д, % 1Н, % Спрэд

JSE All Share (ЮАР) 57 000 0.4% 3.6% 2.7% S&P Health Care 960.2 0.0 2.1 2.4 Нефтянка

Bovespa (Бразилия) 76 618 0.0% 4.1% 4.4% Отраслевые индексы ММВБ Газпром 4.2 1.8 0.1 -0.4%

Hang Seng (Китай)* 28 478 0.3% 28.9% 3.0% Промышленность 1 744 0.5 1.8 7.1 Роснефть 5.5 0.3 0.0 -0.1%

Shanghai Composite (Китай)* 3 349 0.3% -0.1% -0.5% Металлургия 5 751 0.0 2.8 1.5 Лукойл 52.7 0.9 0.2 0.4%

BSE Sensex (Индия)* 31 773 0.6% 1.6% 0.4% Нефть и газ 5 019 0.8 0.8 6.3 Сургутнефтегаз 5.1 0.6 0.0 -0.2%

MSCI Эл/энергетика 1 982 0.2 0.1 0.2 Газпром нефть 19.7 0.3 0.2 0.1%

MSCI World 2 016 0.3% 0.8% 2.9% Телекоммуникации 1 784 0.2 -2.1 2.0 НОВАТЭК 119 1.3 2.7 2.0%

MSCI Emerging Markets 1 103 0.1% 1.9% 1.8% Банки 7 484 0.3 0.8 2.0 Цветная металлургия

MSCI Eastern Europe 268 0.2% 0.8% -2.9% НорНикель 17.7 1.2 8.2 0.3%

MSCI Russia 590 0.6% 1.5% 3.9% Валютные рынки Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Черная металлургия

Внешний валютный рынок Северсталь 15.4 -0.1 0.5 0.1%

Товарные рынки Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Индекс DXY 94.03 0.1 1.0 1.9 НЛМК 23.6 0.0 1.0 0.3%

Сырьевые товары Евро* 1.170 -0.1 -1.0 -1.8 ММК 10.0 0.0 0.3 -0.4%

Reuters All-Commod. Index (CRB) 182.9 0.9% 0.0% 0.0% Фунт* 1.309 -0.2 -2.3 0.4 Мечел ао 5.1 -0.1 -0.1 48.8%

Нефть WTI спот, $/барр. 50.8 1.6% -1.5% 4.4% Швейц. франк* 0.980 -0.1 -1.1 -2.3 Банки

Нефть Brent спот, $/барр. 57.1 0.0% 1.0% 6.0% Йена* 113.0 -0.1 -0.4 -3.3 Сбербанк 14.2 0.6 0.1 5.9%

Фьючерс на WTI, $/барр.* 50.7 -0.1% -1.8% 3.2% Канадский доллар* 1.258 -0.1 -0.9 -2.8 ВТБ ао 2.1 -0.3 0.0 0.3%

Фьючерс на Brent, $/барр.* 56.9 -0.1% -1.0% 5.1% Австралийский доллар* 0.776 -0.5 -1.0 -3.1 Прочие отрасли

Медь (LME) спот, $/т 6658 2.9% 2.9% -3.1% Внутренний валютный рынок МТС 10.3 1.8 -0.2 7.5%

Никель (LME) спот, $/т 10448 -0.7% 0.9% -13.1% USDRUB 57.73 0.0 -0.3 -0.6 Мегафон 11.4 1.4 0.3 10.3%

Алюминий (LME) спот, $/т 2148 0.2% 1.9% 3.7% EURRUB 67.58 0.0 0.6 1.2 Магнит ао 40.8 -2.7 -0.4 14.2%

Золото спот, $/унц* 1268 0.0% -0.9% -5.0% Бивалютная корзина 62.20 -0.1 0.1 0.4

Серебро спот, $/унц* 16.6 0.1% -0.2% -7.1%

Источник: Bloomberg, Reuters* данные приведены по состоянию на 8:00 мск


5

Американский рынок акций формирует узкий консолидационный коридор по S&P500: интрига относительно реализации обещаний Д.Трампа сохраняется, обеспечивая придавленность инфляционных ожиданий и заставляя инвесторов не предпринимать активных действий в коцне месяца.

Нефтяные котировки сместились в верхнюю часть диапазона 55-60 долл./барр. на фоне повышенных ожиданий по спросу от ОПЕК и МЭА, а также статистики по разгрузке избыточных запасов ОЭСР. Это укладывается в наш позитивный вью в целом на сентябрь-начало октября.

Промметаллы выглядят по-прежнему интересно, на ожиданиях повышения спроса на металлы в США и ограничения мощностей в Китае. Поддержку оказывает также ослабление позиций доллара. Мы склоняемся к росту стоимости металлов в среднесрочной перспективе, оценивая потенциал развития коррекции уже как ограниченный.

Пара EURUSD отклонилась от дифференциала процентных ставок: поддержку пока оказывает риторика ЕЦБ, риски паузы в повышении ставки ФРС и нереализации стимулов в США. Вместе с тем, пара начинает смещаться к более обоснованным уровням. Мы ждем проторговки 1,17-1,19; риск возврата в 1,19-1,22 уже невысок.

Активы EM начинают выглядеть хуже DM на фоне укрепления доллара. Активы РФ удерживают оценки к нефти и выглядят лучше EM благодаря крепости товарных рынков.

Отношение RTS/Brent находится у 20х, что в целом выглядит справедливо. Потенциал для значительного изменения оценок рынка к нефти в текущих условиях (оценке странового риска и стоимости нефти) отсутствует.

За неделю, завершившуюся 29 сентября, в биржевые фонды акций, ориентированные на российский фондовый рынок, по расчетам PSB Research, наблюдался приток капитала, составивший 228 млн. долл.

Спрэд CDS 5Y находится в районе 140-160 пунктов: санкции США не несут явных угроз по кредитным и экономическим перспективам России и денежным потокам по рынку в целом на фоне крепкой нефти.

S&P 500 и индекс вмененной волатильности VIX

Источник: Bloomberg, PSB Research

9

12

15

18

21

24

2000

2100

2200

2300

2400

2500

2600

07 окт 27 ноя 17 янв 09 мар 29 апр 19 июн 09 авг 29 сен

S&P 500 (лев шкала) VIX (пр шкала)

Фьючерс на Brent и его спрэд к WTI, долл./барр.


-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13

15

40

42

44

46

48

50

52

54

56

58

60

06 окт 26 ноя 16 янв 08 мар 28 апр 18 июн 08 авг 28 сенспрэд Brent-WTI (пр шкала)ближ. Фьючерс на Brent (лев шкала)

Цены и запасы меди на LME

Источник: LME, Bloomberg, PSB Research

4300

4800

5300

5800

6300

6800

7300

100

150

200

250

300

350

400

450

500

05 окт 25 ноя 15 янв 07 мар 27 апр 17 июн 07 авг 27 сензапасы меди на LME, тыс. т (лев шкала)

медь, долл./тонну (пр шкала)

Динамика отдельных валютных пар


1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.3

1.35

1.478

80

82

84

86

88

90

92

94

96

98

12 окт

корзина доллара против 6-ти валют (DXY) (лев шкала)

евро/долл. (инверт., пр шкала)

1

1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.390

94

98

102

106

12 окт 02 дек 22 янв 14 мар 04 май 24 июн 14 авг 04 окт



1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.3

1.35

1.478

80

82

84

86

88

90

92

94

96

98

12 окт



1

1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.390

94

98

102

106

12 окт 02 дек 22 янв 14 мар 04 май 24 июн 14 авг 04 окт



Отношения индексов MSCI


0.45

0.50

0.55

0.60

0.65

0.70

450

500

550

600

650

11 окт 01 дек 21 янв 13 мар 03 май 23 июн 13 авг 03 октMSCI РФ (л шкала) РФ к ЕМ (пр шк)ЕМ к развитым рынкам (пр шк)

Отношение индекса РТС и нефти марки Brent


6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 200810

12

14

16

18

20

22

24

мар 12 дек 12 сен 13 июн 14 мар 15 дек 15 сен 16 июн 17

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 200810

12

14

16

18

20

22

24

дек 11 сен 12 июн 13 мар 14 дек 14 сен 15 июн 16 мар 17

Потоки капиталов в фонды акций Russia-dedicated, млн долл.


1550

1650

1750

1850

1950

2050

2150

2250

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

фев

16

апр

16

ию

н 1

6

авг

16

окт

16

дек

16

фев

17

апр

17

ию

н 17

авг

17

за неделюсредняя за 4 нед.индекс ММВБ (пр. шкала)

Индекс RTSVX и CDS России


18

22

26

30

34

38

42

46

50

130

150

170

190

210

230

250

270

290

03 дек 24 янв 16 мар 07 май 28 июн 19 авг 10 окт 01 дек

CDS России, 5л. (п., лев. шкала) индекс RTSVX (п., пр шкала)

Рынки в графиках


6

EV/S EV/EBITDA P/E P/BV EBITDA Earnings EBITDANI (ROE для

банков)1Д 1Н 3M СНГ

Индекс ММВБ 2 088 - - - - - - - - - - 10 31 214 0.5 0.8 0.5 -2.2

Индекс РТС 1 144 - - - - - - - - - - 14 543 0.6 1.6 0.6 3.8

Нефть и газГазпром 50.6 123.5 17% 0.7 3.0 3.8 0.2 7% 3% 23% 11% 1.1 14 4 914 1.4 0.8 0.7 -20.1

Новатэк 35.8 680.0 4% 3.2 9.0 8.9 2.1 2% 5% 36% 34% 1.0 18 646 1.7 3.5 5.2 -14.1

Роснефть 58.7 320.0 16% 0.9 3.8 7.0 0.7 9% 36% 23% 7% 1.0 18 985 0.5 -0.6 -1.4 -20.6Лукойл 45.0 3 054 9% 0.5 3.3 5.7 0.7 7% 20% 15% 7% 1.1 20 1 378 0.5 -0.4 2.3 -11.5

Газпром нефть 18.7 227.7 -6% 0.8 3.7 4.0 0.5 11% 13% 22% 12% 0.6 19 28 0.9 -0.6 22.2 6.4

Сургутнефтегаз, ао 18.2 29.4 20% -1.0 -3.7 3.4 0.3 7% 15% 26% 24% 0.8 20 338 0.3 -0.3 9.9 -5.1

Сургутнефтегаз, ап 3.9 29.4 38% -1.0 -3.7 3.4 0.3 7% 15% 26% 24% 0.6 19 243 0.2 -0.1 4.0 -8.2

Татнефть 16.6 420.0 -1% 1.4 5.1 6.5 1.0 7% 8% 27% 19% 1.2 28 403 1.2 2.0 13.2 -1.7

Башнефть 6.0 2 080.0 16% 0.7 3.2 5.2 - 15% 22% 22% 11% 0.7 38 13 2.3 1.3 -14.9 -42.0

Всего по сектору 253.5 12% 0.7 2.6 5.3 0.7 8% 15% 24% 17% 0.9 22 8 947 1.0 0.6 4.6 -13.0Финансовый секторСбербанк, ао 72.4 193.7 16% - - 5.2 0.98 - - - 21% 1.2 19 9 468 0.9 0.9 28.9 11.8

Сбербанк, ап 2.8 160.4 3% - - 5.2 0.98 - - - 21% 1.1 22 508 0.8 2.8 29.5 23.6

ВТБ 13.7 0.0612 5% - - 6.0 - - - - 21% 0.8 23 782 -0.3 -1.1 -4.2 -17.3

Московская биржа 4.7 119.4 8% - - 11.6 - - - - 40% 1.0 24 978 0.4 3.9 9.6 -4.9

Всего по сектору 93.6 8% - - 7.0 0.98 - - - 26% 1.0 22 11 735 0.4 1.6 15.9 3.3

НорНикель 28.3 10 328 13% 3.0 6.2 8.8 8.5 10% 9% 49% 29% 1.1 22 1 929 1.1 7.0 23.8 2.0

ОК Русал 11.7 44 12% 1.7 7.6 5.8 1.4 11% 27% 23% 15% 1.0 36 25 0.6 5.6 47.2 69.5

АК Алроса 10.2 80.3 24% 2.2 4.5 6.5 1.8 3% -10% 49% 32% 1.0 26 1 265 -1.6 -1.8 -11.4 -17.6

НЛМК 14.1 136.0 -5% 1.6 6.4 11.0 1.8 5% 9% 25% 14% 1.0 26 277 -0.5 3.7 12.4 18.3

ММК 8.6 44.4 -3% 1.1 4.2 8.2 1.1 1% -9% 25% 13% 1.0 30 423 -0.1 3.1 27.0 33.5

Северсталь 12.9 887.3 1% 1.9 6.3 10.1 3.0 4% -7% 30% 17% 0.9 25 350 0.0 2.3 10.2 -5.8

ТМК 1.3 71.2 36% 0.9 5.5 7.4 1.6 9% 38% 16% 4% 0.7 30 39 -0.1 4.7 -4.9 -9.9

Распадская 1.0 81.6 - 2.6 9.5 14.9 - 19% 59% 27% 12% 1.2 32 80 -0.4 -0.7 26.5 2.3

Мечел, ао 1.1 147.8 -22% 1.9 9.8 23.8 neg. -4% - 20% 1% 1.3 36 70 -0.7 -2.4 1.7 -18.5

Полиметалл 4.9 661.6 10% 2.4 4.5 8.9 - 11% 5% 52% 20% 0.4 29 71 0.6 2.3 -1.8 3.6

Всего по сектору 94.1 7% 1.9 6.5 10.5 2.7 7% 13% 32% 16% 0.9 29 453 -0.1 2.4 13.1 7.7ЭлектроэнергетикаРусГидро 6.3 0.852 24% 0.9 3.4 5.1 - 10% 14% 27% 15% 0.9 24 701 2.4 0.2 3.3 -8.0

Интер РАО ЕЭС 6.7 3.723 38% 0.3 3.2 5.8 - 8% 2% 11% 7% 0.8 24 182 -0.5 -0.7 -0.9 -3.1

ОГК-2 1.1 0.557 -2% 0.7 3.8 4.6 - 17% 44% 11% 7% 1.0 38 18 -0.9 -0.9 22.4 11.3

Юнипро 2.6 2.420 19% 1.7 5.2 9.7 - 20% 44% 20% 8% 0.6 20 26 -0.4 0.6 -0.3 -15.9

Энел Россия 0.8 1.255 13% 0.8 3.9 6.2 - 6% 37% 34% 18% 0.8 24 11 -0.5 -0.2 11.2 26.3

ТГК-1 1.0 0.014 -6% 0.8 3.2 5.5 - 0% 11% 20% 9% 1.0 29 12 -0.7 1.7 10.6 -4.1

Мосэнерго 2.0 2.935 -10% 0.5 3.1 6.6 - -7% -21% 27% 11% 0.8 31 28 -0.9 -2.3 26.1 18.3

Росcети, ао 3.5 1.019 6% 0.6 1.9 2.3 - -9% -21% 33% 7% 1.2 32 202 1.3 0.6 27.1 -10.9

ФСК ЕЭС 3.8 0.172 19% 1.8 3.1 4.1 - -9% -18% 57% 21% 1.0 22 139 0.1 -0.1 -1.5 -15.5

Всего по сектору 27.8 11% 0.9 3.4 5.5 - 4% 10% 26% 12% 0.9 27 1 319 0.0 -0.1 10.9 -0.2

Металлургия и горная

CAGR 2016-2019, %MCap, $

млрд

Цена

закрытия

Фундам.

потенциал

роста, %

Мультипликаторы, 2018E Рентабельность (2018E)

BetaHV 90D,

%

Объем торгов

ММВБ-РТС,

млн руб.

Абсолютная динамика, %

Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research

Итоги торгов и мультипликаторы


7

EV/S EV/EBITDA P/E P/BV EBITDA Earnings EBITDANI (ROE для

банков)1Д 1Н 3M СНГ

Минеральные удобренияАкрон 2.5 3 504 -24% 2.0 6.0 7.0 1.6 0% 3% 34% 21% 0.7 22 2 -0.3 2.5 8.6 -2.0

Уралкалий 6.9 136.5 7% 4.7 9.1 9.7 - - - 51% 26% 0.3 23 29 1.1 -5.4 9.2 -17.4

ФосАгро 5.3 2 358 -10% 2.1 6.0 7.7 3.5 2% -5% 36% 20% 0.8 15 38 0.3 0.8 0.1 -9.3

Всего по сектору 14.7 -9% 2.9 7.0 8.1 2.5 1% -1% 40% 22% 0.6 20 23 0.4 -0.7 6.0 -9.5ТелекоммуникацииРостелеком, ао 3.0 67.3 22% 1.2 3.6 11.1 0.7 1% 23% 32% 5% 0.7 18 299 0.6 -2.1 -0.4 -19.9

МТС 9.6 278.6 10% 1.6 3.9 8.1 3.2 1% 2% 40% 13% 0.9 22 323 0.0 -1.5 17.3 7.6

МегаФон 6.4 596 13% 1.7 4.3 10.2 2.3 3% 5% 38% 10% 0.7 28 1 105 0.4 -5.3 4.6 2.9

Всего по сектору 19.0 15% 1.5 3.9 9.8 2.1 2% 10% 37% 9% 0.8 23 1 727 0.3 -3.0 7.2 -3.1

Магнит 16.1 9 836 14% 0.2 4.1 17.9 1.0 15% -205% 4% 0% 1.0 20 1 038 -0.8 -2.5 6.9 -10.6

Дикси Групп 0.7 335.1 -17% 0.6 6.1 11.1 1.9 15% 16% 10% 4% 0.9 28 20 -1.1 5.8 58.8 19.7

М.Видео 1.3 420.0 2% 0.3 4.7 11.2 3.7 6% 8% 6% 3% 0.6 17 52 0.1 -0.7 6.5 8.4

Всего по сектору 18.1 0% 0.3 5.0 13.4 2.2 12% -60% 7% 2% 0.8 22 370 -0.6 0.9 24.1 5.8Прочие сектораАФК Система 2.2 13.0 - 6.0 14.9 22.7 1.9 17% 16% 41% 27% 0.8 45 148 -0.3 -3.3 4.4 -43.7

Аэрофлот 3.5 181.7 19% 3.8 5.3 5.2 - 5% 0% 71% 51% 0.8 31 1 027 -1.4 -1.1 -15.6 18.9

ЛСР 1.4 781 22% 0.8 3.8 5.0 0.8 11% 13% 21% 12% 0.6 29 6 -0.3 -3.0 -7.6 -18.0

Соллерс 0.3 583.0 12% 0.2 2.2 5.9 - 0% 8% 10% 4% 0.6 24 10 0.2 0.7 4.1 9.0

КАМАЗ 0.6 52.4 -13% - - - - - - - - 0.6 20 2 -0.6 -3.2 3.6 7.2

Яндекс 10.9 1 925.0 -1% 3.3 7.6 14.6 3.4 13% 5% 44% 32% n/a 39 106 -0.9 3.7 23.0 54.3

Всего по сектору 19.0 8% 2.8 6.7 10.7 2.0 9% 8% 37% 25% 0.7 31.2 1 299 -0.5 -1.0 2.0 4.6

Расшифровка сокращений:

Объем торгов

ММВБ-РТС,

млн руб.

Абсолютная динамика, %

BetaHV 90D,

%

Потребительский сектор

Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research

MСap - рыночная капитализация компании, представляет собой суммарное произведение рыночной стоимости акции к общему количеству выпущенных акцийФундам. потенциал роста - процентное выражение потенциала роста акции до прогнозной "справедливой" цены, согласно консенсус-прогнозу BloombergEV/S - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к выручке за указанный год

MCap, $

млрд

Цена

закрытия

Фундам.

потенциал

роста, %

Мультипликаторы, 2016E

EBITDA - аналитический показатель, который представляет собой сумму операционной прибыли и амортизационных отчисленийP/E - отношение текущей рыночной капитализации к чистой прибыли за указанный годP/BV - отношение текущей рыночной капитализации к собственному капиталуза указанный годCAGR - среднегеометрический годовой темп ростаBeta - показатель позволяет оценить чувствительность цены акции к рыночным колебаниям (>1 - более чувствительна, чем рынок в целом)HV 90D - историческая волатильность акции, равная стандартному отклонению стоимости финансового инструмента за 90 дней1Д - динамика актива в последнюю торговую сессию1Н - динамика актива за последнюю неделю3M - динамика актива за 3 последних месяцаСНГ - динамика актива с начала года

EV/EBITDA - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к показателю EBITDA за указанный год

CAGR 2015-2019, % Рентабельность (2016E)

Итоги торгов и мультипликаторы


8

Время выхода Знач-ть1 Событие Период Консенсус Пред. знач. Факт

5 октября 15:30 ●●● Торговый баланс США, мрлд долл. август -44.0 -43.7 -42.4

5 октября 15:30 ●● Первичные обращения за пособиями в США, тыс пр. нед. н/д 272 260

5 октября 15:30 ●● Число получающих пособия по безработице в США, тыс пр. нед. н/д 1934 1938

5 октября 17:00 ●●● Фабричные заказы в США, м/м август 0.5% -3.3% 1.2%

6 октября 9:00 ●● Промышленные заказы в Германии, м/м сентябрь 0.7% -0.7%

6 октября 9:00 ●● Пром. производство в Испании, г/г август н/д 1.9%

6 октября 11:00 ●● Розничные продажи в Италии, м/м август н/д -0.2%

6 октября 15:30 ●●●●● Число новых раб. мест без учета с/х сектора в США, тыс. сентябрь 130 156

6 октября 15:30 ●●●●● Безработица в США, % сентябрь 4.4% 4.4%

6 октября 17:00 ●●● Оптовые запасы в США, м/м август 0.3% 0.6%

6 октября 22:00 ●●● Потреб. кредитование в США,млрд долл. август 15.3 18.5

Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research

1 - значимость события оценивается по 5-балльной шкале

Дата Компания/отрасль Событие

6 октября Сбербанк Финансовые результаты по РСБУ за 9М17г.

9 октября ММК Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 0,869 руб./акцию)

10 октября НОВАТЭК Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 6,95 руб./акцию)

11 октября Роснефть Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 3,83 руб./акцию)

11 октября НЛМК Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 3,2 руб./акцию)

12 октября МТС Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 10,4 руб./акцию)

12 октября Фосагро Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 24 руб./акцию)

12 октября Дикси Групп Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

16 октября ЛСР Операционные результаты за 3кв17г.

16 октября Etalon Group Операционные результаты за 9 месяцев 2017г.

16 октября НЛМК Операционные результаты за 3кв17г.

17 октября Evraz Операционные результаты за 3кв17г.

18 октября Evraz День инвестора

18 октября Северсталь Финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 17г.

18 октября Мвидео Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

18 октября НорНикель Экс-дивидендная дата (размер дивиденда 224,2 руб./акцию)

19 октября Лента Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

19 октября X5 Retail Group Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

октябрь Акрон Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

20 октября Магнит Финансовые результаты по МСФО за 3кв17г.

20 октября Русагро Операционные результаты за 3кв17г.

23 октября Алроса Операционные результаты за 9 месяцев и 3кв17г.

23 октября Юнипро Финансовые результаты по РСБУ за зкв17г.

23-27 октября НЛМК Собрание акционеров (объявление дивидендов)

24 октября Детский Мир Операционные результаты за 9 месяцев 2017г.

25 октября X5 Retail Group Финансовые результаты по МСФО за за 9 месяцев и 3кв17г.

25 октября Распадская Операционные результаты за 3кв.17г.

26 октября Черкизово Операционные результаты за 3 кв. и 9 месяцев 2017 г.

26 октября X5 Retail Group День инвестора

27 октября О'Кей Операционные результаты за 3 кв. и 9 месяцев 2017 г.

30 октября ФСК ЕЭС Финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2017г.

30 октября ОГК-2 Финансовые результаты по РСБУ за 9М17г.

30 октября ТМК День инвестора

30 октября НЛМК Промежуточные фин. результаты по МСФО за 9 месяцев 2017г.

31 октября РусГидро Финансовая отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2017г.

31 октября Дикси Групп Финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев и 3 кв.17г.

31 октября Мосэнерго Финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2017г.

1 ноября Аэрофлот Финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2017г.

Источник: данные компаний, Интерфакс, Bloomberg, PSB Research

Календарь событий на мировых рынках Календарь корпоративных событий


9

ПАО «Промсвязьбанк» Управление исследований и аналитики | PSB Research 114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.10 e-mail: [email protected] Bloomberg: PSBF <GO> http://www.psbank.ru http://www.psbinvest.ru

Блок «Финансовые рынки» 114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.8

e-mail: [email protected] Bloomberg: PSBF <GO>

http://www.psbank.ru http://www.psbinvest.ru

PSB RESEARCH

Николай Кащеев [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-39 Директор по исследованиям и аналитике

ОТДЕЛ АНАЛИЗА ОТРАСЛЕЙ И РЫНКОВ КАПИТАЛА

Евгений Локтюхов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-61 Руководитель направления анализа отраслей и рынков капитала Илья Фролов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-06 Старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Екатерина Крылова [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-67-31 Главный аналитик Игорь Нуждин [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-70-11 Главный аналитик Роман Антонов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-15-14 [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-70-11 Ведущий аналитик

ГРУППА АНАЛИЗА ДОЛГОВЫХ РЫНКОВ

Александр Полютов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-67-54 Управляющий по исследованиям и анализу долговых рынков

Дмитрий Монастыршин [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-10

Главный аналитик Роман Насонов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-98-33 Ведущий аналитик Михаил Поддубский [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-78-69 Ведущий аналитик

СОБСТВЕННЫЕ ОПЕРАЦИИ

Дмитрий Иванов Операции на финансовых рынках

Руслан Сибаев FICC

Пётр Федосенко Еврооблигации +7 (495) 705-97-57 Константин Квашнин Рублевые облигации +7 (495) 705-90-69

Евгений Жариков ОФЗ, длинные ставки +7 (495) 705-90-96

Михаил Маркин

Алексей Кулаков

Опционы на FX, Rates, Equites, Commodities

+7 (495) 411-5133

Павел Демещик FX,короткие ставки +7 (495) 705-9758

Евгений Ворошнин Денежный рынок +7 (495) 411-5132

Сергей Устиков РЕПО +7 (495) 411-5135

КЛИЕНТСКИЕ ОПЕРАЦИИ

Ольга Целинина Александр Аверочкин

Операции с институциональными клиентами Fixed Income

+7 (495) 705-97-57

Филипп Аграчев Александр Сурпин Виктория Давитиашвили Татьяна Муллина Владислав Риман Максим Сушко Давид Меликян Александр Борисов

Центр экспертизы для корпоративных клиентов Конверсии, Хеджирование, РЕПО, Структурные продукты, DCM

+7 (495) 228-39-22

Олег Рабец Александр Ленточников Глеб Попов

Конверсионные и валютные форвардные операции

+7 (495) 733-96-28

Игорь Федосенко Виталий Туруло

Брокерское обслуживание +7 (495) 705-97-69 +7(495) 411-51-39


10

ПАО «Промсвязьбанк». Все права защищены.

Настоящий информационно-аналитический обзор предоставляется исключительно в информационных целях. Содержащаяся в настоящем обзоре информация и выводы были получены и основаны на источниках, которые ПАО «Промсвязьбанк», в целом, считает надежными. Однако, ПАО «Промсвязьбанк» не дает никаких гарантий и не предоставляет никаких заверений, что такая информация является полной и достоверной, и, соответственно, она не должна рассматриваться как полная и достоверная. Выводы и заявления, сделанные в настоящем обзоре, являются лишь предположениями, которые могут существенно отличаться от фактических событий и результатов. ПАО «Промсвязьбанк» не берет на себя обязательство регулярно обновлять информацию, содержащуюся в настоящем обзоре, или исправлять неточности, и оставляет за собой право пересмотреть ее содержание в любой момент без предварительного уведомления.

Содержащаяся в обзоре информация и выводы не являются рекомендацией, офертой или приглашением делать оферты на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг и других финансовых инструментов. Обзор не является рекомендацией в отношении инвестиций и не принимает во внимание какие-либо специальные, особые или индивидуальные инвестиционные цели, финансовые обстоятельства и требования какого-либо конкретного лица, которое может быть получателем настоящего обзора. Сделки, совершенные в прошлом и упомянутые в настоящем обзоре, не всегда являются индикативными для определения результатов будущих сделок.

Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или других инвестиций может меняться, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, и, как следствие, результаты инвестирования могут оказаться меньше первоначально инвестированных средств. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем. Множество факторов может привести к тому, что фактические результаты будут существенно отличаться от прогнозов и выводов, содержащихся в настоящем обзоре, включая, в частности, общие экономические условия, конкурентную среду, риски, связанные с осуществлением деятельности в Российской Федерации, стремительные технологические и рыночные изменения в отраслях, в которых действуют соответствующие эмитенты ценных бумаг, а также многие другие риски.

ПАО «Промсвязьбанк», его руководство и сотрудники не несут ответственности за инвестиционные решения получателей настоящего обзора, основанные на информации, содержащейся в нем, за прямые или косвенные потери и/или ущерб, возникшие в результате использования получателем настоящего обзора информации или какой-либо ее части при совершении операций с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами. Прежде чем принять решение о приобретении ценных бумаг, потенциальный инвестор должен самостоятельно изучить и проанализировать все риски, связанные с такими инвестициями. Использование информации, представленной в настоящем обзоре, осуществляется потенциальным инвестором на свой собственный страх и риск.

Если прямо не указано обратное, настоящий обзор предназначен только для лиц, являющихся допустимыми получателями данного обзора в той юрисдикции, в которой находится или к которой принадлежит получатель обзора, и которые могут получать данный отчет без того, чтобы распространение данного отчета таким лицам нарушало или не соответствовало законодательным и регуляторным требованиям указанной юрисдикции. Соответственно, каждый получатель данного обзора вправе использовать обзор только в случае, если он является допустимым получателем.

Documents

Значение 1Д 1Н 1М СНГpsbinvest.ru/upload/iblock/561/5615a66f972e3c7500dcdcc56aa7bb… · Глобальные рынки и рынки акций 6 октября 2017