1

Разработка инвестиционных проектов и оценка их

эффективности

Учебно-консультационный семинар.

2

Общая программа семинара• Общая структура инвестиционного проекта• Финансовая часть проекта

– Основы финансовой математики– Оценка стоимости капитала инвестиционного проекта– Методы оценки эффективности инвестиционного проекта– Анализ и оценка рисков проекта

• Маркетинговая и производственная часть инвестиционного проекта

• Организация бизнес проектирования• Подведение итогов

3

Инвестиционный проект

план или программа мероприятий, связанных с вложением капитала, и имеющих целью получение прибыли

4

Три повода для составления инвестицонного проекта

Повод первый - осмыслить саму идею инвестированияПроцесс инвестиционного проектирования сам по себе позволяет объективно оценить собственный проект, увидеть его сильные и слабые стороны, распределить ресурсы, предотвратить будущие ошибки

Повод второй - повысить эффективность менеджментаДетально разработанный инвестиционный проект - необходимое условие для эффективного контроля и управления предприятием

Повод третий - привлечь внимание инвесторовПодготовить описание инвестиционного проекта в таком виде, чтобы сжато и доходчиво рассказать партнерам о своей идее и убедить их в коммерческой привлекательности проекта.

ПРЕДВИДЕТЬ - ЗНАЧИТ, ПЛАНИРОВАТЬ УСПЕХ

ТО, ЧТО ПЛАНИРУЕТСЯ -ДЕЛАЕТСЯ

ПОДАТЬ ТОВАР ЛИЦОМ

5

Инвестиционный циклИНВЕСТИЦИИ

ОБЪЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

материальные активы нематериальные активы

изготовление конечного продукта

реализация продукта на рынке

возврат инвестиций

ДОХОД ДОХОД ИНВЕСТОРА ?ИНВЕСТОРА ?

6

Семь вопросов, интересующих инвесторов:

Чем подтверждается деловая репутация предприятия Чем гарантируется спрос на продукцию предприятия, которая

будет выпускаться в результате реализации проекта Насколько высока квалификация персонала и общий уровень

менеджмента предприятия Все ли статьи затрат учтены в финансовом плане, насколько

достоверна информация о них Каково текущее финансовое состояние предприятия Каков прогнозируемый уровень доходности, в том числе с учетом

временной ценности инвестированных средств Какие риски имеет проект и как они могут повлиять на результат

его реализации

7

Виды бизнес-проектов

Создание новогоСоздание нового предприятияпредприятия

Проект на ужеПроект на уже действующем действующем предприятиипредприятии

(“классический подход”)(“классический подход”) (метод “наложения(метод “наложенияпроекта и предприятия”)проекта и предприятия”)

8

Структура бизнес-проекта(По методике UNIDO)

• Глава 1. Резюме исследования• Глава 2. Предыстория и основная идея проекта• Глава 3. Анализ рынка и стратегия маркетинга• Глава 4. Сырье и материалы• Глава 5. Место осуществления проекта• Глава 6. Инженерное проектирование и технология• Глава 7. Организация производства и накладные расходы• Глава 8. Людские ресурсы• Глава 9. Планирование и сметная стоимость работ по проекту• Глава 10. Финансовая оценка• Глава 11. Экономический анализ издержек и прибыли

9

Информационные связи между разделами бизнес-проекта (согласно методике UNIDO)

Глава 1. Резюме исследованияГлава 2. Предыстория и основная идея

проектаГлава 3. Анализ рынка и стратегия

маркетинга

Глава 4. Сырье и материалыГлава 5. Место осуществления проектаГлава 6. Инженерное проектирование и

технологияГлава 7. Организация производства и

накладные расходыГлава 8. Людские ресурсыГлава 9. Планирование и сметная стоимость

работ по проекту

Глава 10. Финансовая оценкаГлава 11. Экономический анализ издержек и

прибыли

Сжатое изложение сути проекта

Сценарии реализации проекта, обоснование прогноза продажпрогноза продаж и бюджета маркетингабюджета маркетинга

Обоснование всех видов затратзатрат, связанных с реализацией проекта:• материальные затраты• капитальные затраты на реализацию• прочие текущие затраты• затраты на оплату труда• календарный план-график финансирования проекта

Составление бюджета проекта в расходнойрасходной и доходнойдоходной части, оценка коммерческой

привлекательности проекта и анализ рисков

10

Глава 2. Предыстория и основная идея проекта: вопросы для изложения

Примерный перечень отражаемых вопросов: В чем состоит основная идея и цель проекта? Кто выступает инициатором проекта? В чем состоит его конкретный

профессиональный и деловой опыт, в какой мере он будет использоваться при реализации проекта?

Какие задачи надо решить для достижения основной цели проекта? Какие проблемы будут препятствовать успешному решению этих

задач? Как эти проблемы можно преодолеть? Какими аргументами можно подтвердить уверенность в успехе

проекта?

11

Глава 3. Анализ рынка и стратегия маркетинга: логика изложения

(один из возможных вариантов)

• Описание продукта• Анализ рынка• Сегментация рынка• Конкуренция• План маркетинга• Прогноз продаж

12

Два типа маркетинга Стратегический маркетингСтратегический маркетинг

(ориентируется на отслеживание ситуации на рынке)

Анализ рыночных потребностей

Сегментация рынка

Анализ рыночного потенциала

Анализ конкуренции

Разработка и корректировка стратегии маркетинга

Оперативный маркетингОперативный маркетинг (ориентируется на конкретные действия на рынке)

13

Два типа маркетинга

Стратегический маркетингСтратегический маркетинг (ориентируется на отслеживание ситуации

на рынке)

Оперативный маркетингОперативный маркетинг (ориентируется на конкретные действия на рынке)

Выбор целевого сегмента

Разработка плана маркетинга

Разработка бюджета маркетинга

Реализация плана маркетинга и контроль его выполнения

14

Ценность товара (услуги):маркетинговый подход

Увеличить выгоды потребителя Снизить издержки потребителя Добиться одновременного увеличения выгод потребителя и снижения его издержек Добиться пропорционально большего, в сравнении с ростом издержек, увеличения

выгод потребителя Добиться пропорционально меньшего, в сравнении с сокращением издержек,

уменьшения выгод потребителя

Все

эти

спо

собы

нах

одят

ся в

кон

фли

кте

с со

бств

енны

ми

изде

ржка

ми

прои

звод

ител

я ! То, что получает потребитель (его выгоды) То, что получает потребитель (его выгоды)

То, что отдает потребитель (его издержки)То, что отдает потребитель (его издержки)= (Удовлетворение потребности + Эмоциональные выгоды) / (Расход денег + Затраченное время + Затраты энергии + Материальные затраты)

Ценность товараЦенность товара =

Филип Котлер предложил такое уравнение ценности товара:

Для повышения ценности товара и его сбыта есть 5 способов:

=

15

Проблематика раздела «Описание продукта»

Описание продуктаОписание продукта Отличительные особенности продукта (услуги) Какие именно потребности удовлетворяет продукт

(услуга) Почему будут покупать именно этот продукт (услугу)

16

Проблематика раздела «Анализ рынка»

Анализ рынкаАнализ рынка Анализ предыдущего развития рыночной потребности на

продукт (услугу), состояния внешней среды, конкуренции, каналов распределения

Описание текущего состояния рынка продукта (услуги) Прогнозирование будущего изменения рынка продукта

(услуги) Разработка параметров возможных сценариев развития

рыночной ситуации

17

Виды продуктов

Новый продукт Усовершенствование

старого продукта Увеличение объемов

производства старогопродукта

Потребительский(новый/старый)

Новый продукт Усовершенствование

старого продукта Увеличение объемов

производства старогопродукта

Индустриальный(новый/старый)

ПродуктПродукт РынокРынок

18

Strengths (силы)сильные внутренние досто-инства фирмы в области маркетинга, финансов, производства и персонала

Opportunities (возможности)перспективные рыночные потребности, их удовлет-ворение может принести дополнительную прибыль

Weaknesses (слабости)внутренние недостатки фирмы в различных областях управления

Threats(угрозы)неблагоприятные внешние факторы, их влияние, без принятия защитных мер, может принести убытки

ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ

ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ

СИ

ЛЬН

ЫЕ

СТО

РОН

ЫС

ЛА

БЫЕ

СТО

РОН

Ы

SWOT-анализ удобная форма оформления результатов анализа рынка

19

SWOT-анализ: упражнение

Strengths (силы)

Opportunities (возможности)

Weaknesses (слабости)

Threats(угрозы)

ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ

ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ

СИ

ЛА

СЛ

АБО

СТЬ

Распределить по квадратам:Наличие достаточных производственных площадейНехватка квалифицированных кадровВысокая конкуренция на рынке сбыта Недостаток прогрессивного мышления у руководства компанииСравнительно высокий уровень зарплаты персоналаНестабильность финансового состояния поставщиков Нет новых разработок продукцииНизкая текучесть кадровНедостаточная рекламаЗавоеванный в прежние годы высокий корпоративный имидж

20

SWOT-анализ: упражнение (вариант ответа)

Наличие достаточных производственных площадейСравнительно высокий уровень зарплаты персоналаНизкая текучесть кадров

Завоеванный в прежние годы высокий корпоративный имидж

Нехватка квалифицированных кадровНет новых разработок продукцииНедостаточная рекламаНедостаток прогрессивного мышления у руководства компании

Высокая конкуренция на рынке сбытаНестабильность финансового состояния поставщиков

ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ

ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ

СИ

ЛА

СЛ

АБО

СТЬ

21

Проблематика разделов «Сегментация рынка» и «Конкуренция»

Сегментация рынкаСегментация рынка Выявление и описание параметров, качественно отличающих рыночные

сегменты друг от друга (критерии сегментации): ЕМКОСТЬ РЫНОЧНОГО СПРОСА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ПОКУПАТЕЛЕЙ ГРУППОВЫЕ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ПЕРСПЕКТИВЫ ИЗМЕНЕНИЯ РЫНОЧНОЙ ПОТРЕБНОСТИ

(включая анализ этапа жизненного цикла товара) ИНЫЕ ПАРАМЕТРЫ

Определение возможных рыночных сегментов

КонкуренцияКонкуренция Результаты конкурентного анализа и выявление конкурентных

преимуществ продукта (услуги) в каждом из рыночных сегментов

Анализ привлекательности отдельных рыночных сегментов и выбор ЦЕЛЕВЫХ ЦЕЛЕВЫХ РЫНОЧНЫХ СЕГМЕНТОВРЫНОЧНЫХ СЕГМЕНТОВ

22

Кто Ваш клиент ?(вложенная иерархия критериев сегментации применительно к индустриальным рынкам)

• СредаСреда (сектора промышленности, размер фирмы, географическое положение)

• Рабочие характеристикиРабочие характеристики (применяемая технология, использование данного товара)

• Метод совершения закупокМетод совершения закупок (иерархическая структура, отношение «покупатель-продавец», общая политика закупок)

• Ситуационные факторыСитуационные факторы (платежеспособность, деловая репутация, личные качества)

23

Основные стадии работы по сегментации рынка • Идентификация критериев для проведения

сегментации• Разделение рынка на характерные группы

потенциальных покупателей• Описание профилей полученных сегментов.• Идентификация критериев для оценки

привлекательности сегментов• Выбор одного или несколько сегментов для входа со

своей продукцией• Описание специфики продукции для каждого

сегмента • Разработка маркетинговой программы для каждого

выбранного сегмента

СЕГМЕНТАЦИЯ СЕГМЕНТАЦИЯ РЫНКАРЫНКА

ВЫБОР ВЫБОР ЦЕЛЕВОГО ЦЕЛЕВОГО СЕГМЕНТАСЕГМЕНТА

ПОЗИЦИОНИРОВАНИЕ ПОЗИЦИОНИРОВАНИЕ ПРОДУКТАПРОДУКТА

24

Раздел «Конкуренция»: форма подачи итоговой информации

Конкуренты Характеристика Выводысильныхсторон

слабыхсторон

...

...

...Ваше

предприятие

Заполнение подобной формы позволяет более доказательно перечислить основные конкурентные преимущества проектируемого предприятия

25

Примеры критериев оценки привлекательности сегментов:

• Размер рынка• Уровень роста рынка• Уровень конкуренции• Чувствительность к экономическим

тенденциям• Барьеры для входа• Прибыльность

26

Выбор целевого сегмента: форма для принятия решения

Сравнительный анализ рыночных сегментов

Критерий Возможные рыночные сегменты1 2 3 ... весовой

коэф-т12...итого:

Замечание: Оценки выставляются по десятибалльной шкале.

Весовые коэффициенты устанавливаются так, чтобы их сумма была равна 1.

«Побеждают» сегменты с максимальной итоговой оценкой.

27

Проблематика разделов «План маркетинга» и «Прогноз продаж»

План маркетингаПлан маркетинга Определения целей маркетинга и этапов их реализации Обоснование и четкая формулировка программы маркетинговых действий для

каждого этапа по всем составляющим программы маркетинг-микс (маркетингового комплекса) «четырех Рчетырех Р» (с их уточнением для различных сценариев):

Уточнение бюджета маркетинга для каждого этапа и сценария

Прогноз продажПрогноз продаж Обоснованное уточнение объема и условий сбыта для каждого этапа и

сценария

ProductProduct - ассортимент

продуктов (услуг)

PlacePlace - какие каналы

сбыта

Price Price - по каким

ценам

PromotionPromotion - какие методы

продвижения и рекламы

28

Маркетинговая программа «Маркетинговая программа «4 4 PP»:»:составляющиесоставляющие

ProductProduct

Номенклатура продуктов (услуг)

Качество

Дизайн

Характеристики

Торговая марка (бренд)

Упаковка

Размеры

Обслуживание

Гарантии

Возврат

PlacePlace

Каналы распределения

Географический охват рынков

Товарный ассортимент

Размещение производственных и сбытовых подразделений

Управление запасами

Транспорт

PricePrice

Прейскурант цен

Система ценовых скидок

Система ценовых надбавок

Периодичность платежей

Условия коммерческого кредита

PromotionPromotion

Меры по стимулированию сбыта

Реклама

Служба сбыта

Связи с общественностью

Прямой маркетинг

29

Матрица для формирования Матрица для формирования маркетинговой программы «маркетинговой программы «4 4 PP»»Целевыерыночныесегменты

Product Place Price PromotionБюджет

маркетинга

Сегмент 1

Сегмент 2

…..

Сегмент№

30

Информационные связи между разделами бизнес-проекта

(производственная частьпроизводственная часть)Глава 1. Резюме исследованияГлава 2. Предыстория и основная идея проектаГлава 3. Анализ рынка и стратегия маркетинга

Глава 4. Сырье и материалыГлава 5. Место осуществления проектаГлава 6. Инженерное проектирование и

технологияГлава 7. Организация производства и

накладные расходыГлава 8. Людские ресурсыГлава 9. Планирование и сметная стоимость

работ по проекту

Глава 10. Финансовая оценкаГлава 11. Экономический анализ издержек и

прибыли

Сжатое изложение сути проекта

Сценарии реализации проекта, обоснование прогноза продажпрогноза продаж и бюджета маркетингабюджета маркетинга

Обоснование всех видов затратзатрат, связанных с реализацией проекта:• материальные затраты• капитальные затраты на реализацию• прочие текущие затраты• затраты на оплату труда• календарный план-график финансирования проекта

Составление бюджета проекта в расходнойрасходной и доходнойдоходной части, оценка коммерческой

привлекательности проекта и анализ рисков

31

Раздел «Сырье и материалы» (подраздел 1)

• Перечень необходимых видов сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий, основных и вспомогательных материалов, запасных частей и т.д.

• Требования к качеству сырья и материалов• Характеристика альтернативных вариантов возможных

поставщиков

Характеристика сырья и материалов

32

Раздел «Сырье и материалы» (подраздел 2)

Программа снабжения

• Обоснование выбора оптимального варианта поставщиков по каждому виду материальных ресурсов

• График и финансовые условия поставок• Меры по хранению и складированию материальных

ресурсов

Смета расходов на сырье и материалы

• Календарный план сводных затрат на приобретение, транспортировку и хранение материальных ресурсов на весь срок проекта

33

Раздел «Место осуществления проекта» (подраздел 1)

• Близость к потребителям и поставщикам• Климатические условия• Наличие рабочей силы• Транспортное обеспечение и другие элементы производственной

структуры• Правовой режим

34

Раздел «Место осуществления проекта» (подраздел 2)• Участок для строительства предприятия• Калькуляция сметной стоимости строительных

работ

• Определение и анализ возможных экологических последствий

• Программа природоохранных действий и их стоимость

35

Раздел «Инженерное проектирование и технология» (общая схема)

Производственная программа

Производственная мощность

Технология

Оборудование

Общий охват проекта

Инженерные работыСхема расположения объектов

36

Раздел «Инженерное проектирование и технология» (фрагмент 1)

Производственная программа

Производственная мощность

Уточненная производственная программа выпуска изделий с учетом: • прогноза продаж• оптимальных запасов • графика освоения производства

Выбор варианта номинальной производственной мощности предприятия и его цехов (цель - минимизировать затраты, одновременно исключив возможные "узкие места")

37

Раздел «Инженерное проектирование и технология» (фрагмент 2)

Технология

Обоснование выбора технологического процесса, его описание, методы приобретения технологии (через разработку собственной технологии и ее лицензирование или покупку чужой технологии)

ОборудованиеВыбор оборудования, необходимого для реализации технологии в объемах ранее обоснованной номинальной производственной мощности

38

Раздел «Инженерное проектирование и технология» (фрагмент 3)

Общий охват проекта

Схема расположенияобъектов

Инженерные работы

Комплекс действий, необходимых для реализации проекта - система снабжения ресурсами, вспомогательная инфраструктура и т.д.

Обоснование выбора и характеристика схемы расположения объектов

Описание, календарное планирование и калькуляция необходимых инженерных работ

39

Разделы «Организация производства и накладные расходы»

• Обоснование выбора организационной структурыорганизационной структуры предприятия, которая позволит при минимальных затратах достичь стратегических целей проекта

• Оценка распределения в пространстве (между различными подразделениями) и во времени ( в течении срока реализации проекта) накладных расходовнакладных расходов

• Накладные расходы - это те затраты, которые не могут быть отнесены к прямым, а именно:

– общезаводские расходы– административные расходы– амортизационные отчисления– прочие косвенные затраты

40

Возможные варианты организационного планирования

• Линейная организационная структура• Функциональная организационная структура• «Продуктовый принцип» построения фирмы• Территориальный принцип• Их сочетание

П одр азд ел ени е 1(Ф ункц и я 1 )(П р од укт 1 )(Р еги он 1 )

П од р азд елени е 2(Ф ункц и я 2 )(П р одукт 2 )(Р еги он 2 )

П од р азд ел ени е 3(Ф ункц и я 3 )(П р одукт 3 )(Р еги он 3 )

Р уковод и тел ьор гани зац и и

41

Раздел «Людские ресурсы»

Обоснование потребности в персонале для реализации проекта на различных уровнях управления.– Расчет потребности в специалистах различных категорий

и обоснование уровня квалификации и оплаты труда– Штатное расписание– Предлагаемая система мотивации персонала– План набора, обучения и подготовки кадров– План социального развития коллектива– Итоговая смета расходов на персонал

42

Раздел «Планирование и сметная стоимость работ по проекту»

Данный раздел является результирующим для всей производственной части проекта, он позволяет: Связать все действия по реализации проекта между собой Оптимально распределить все имеющиеся ресурсы Определить календарные сроки финансирования Распределить работы между исполнителями

Наиболее наглядной формой представления информации является построение календарного плана-графика реализации проекта

43

Календарный план-график реализации проекта

Периоды

Мероприятие 1

Мероприятие 2

Мероприятие 3

…

Затраты наоборудованиеЗатраты наперсоналОбщие инвести-ционные затраты

44

Основные выводыОсновные выводы• Бизнес-проектБизнес-проект - программа долгосрочных вложений с

целью перспективного получения прибыли• Главные разделы бизнес-проектаразделы бизнес-проекта - маркетинг,

производство и финансы. • Важнейшая цель маркетингового разделамаркетингового раздела -

проанализировать спрос и обосновать реальность прогноза продаж для целевых сегментов.

• Главная задача производственной части производственной части проекта - обосновать все виды расходов на его реализацию

• Для сочетания убедительности с лаконичностью все поясняющие документы можно переводить в приложения к основному тексту

• Календарный план-графикКалендарный план-график - наиболее удобная форма результирующего раздела производственной части проекта