analisis pengelolaan dana pensiun dan pendistribusian hak waris HNWI

ANALISIS PENGELOLAAN DANA PENSIUN DAN PENDISTRIBUSIAN HAK WARIS HNWI (STUDI

KASUS PADA KLIEN X)

Novi Yuningsih

10/310085/PEK/15257

LATAR BELAKANG LATAR BELAKANG MASALAHMASALAH

Laporan Gemini dan Merril (2010): jumlah orang kaya di Indonesia yang memiliki nilai kekayaan sedikitnya US$1 juta sampai dengan US$5 juta mengalami kenaikan dari 24.000 menjadi hampir 30.000 orang

Laporan terbaru dari CLSA dan Julius Baer: th.2015 jumlah HNWI di Indonesia akan mengalami pertumbuhan yang paling tinggi di Asia dengan jumlah 99.000 jiwa.

Wealth Management menawarkan jasa pengelolaan keuangan yang sangat menarik untuk menjawab kebutuhan para pemakainya.

Dalam pilar ke tiga Wealth Management mempelajari bagaimana mewariskan kekayaan dan menghadapi masa transisi atau pensiun dengan alokasi aset yang dimiliki oleh HNWI tersebut.

Masa pensiun membutuhkan perencanaan yang baik agar tujuan seseorang dapat tercapai untuk mempertahankan standar hidup mereka.

Perencanaan pensiun sejak awal diperlukan karena adanya harapan hidup yang semakin tinggi.

Pengaturan warisan sebenarnya dimaksudkan untuk menyakinkan bahwa kekayaan klien dibagikan kepada ahli waris yang sah dan diakui secara hukum pada saat yang ditentukan.

TUJUAN PENELITIANTUJUAN PENELITIAN

1. Menganalisis profil risiko klien berdasarkan Risk Tolerance.

2. Menganalisis pengelolaan kekayaan yang telah dilakukan klien dan mengevaluasinya untuk mempersiapkan dana pensiun.

3. Merumuskan alternatif pemecahan permasalahan klien sehubungan dengan persiapan dana pensiunnya.

4. Menganalisis aset klien X yang bisa dialokasikan untuk dibagikan kepada ahli warisnya pada saatnya nanti setelah persiapan dana pensiun telah dilakukan.

MANFAAT PENELITIANMANFAAT PENELITIANMemberikan rekomendasi kepada klien dalam mengelola kekayaan untuk mempersiapkan masa transisi atau pensiun dan mendistribusikannya kepada ahli waris pada saatnya nanti

PERTANYAAN PERTANYAAN PENELITIANPENELITIAN1.Bagaimanakah profil risiko klien?

2. Berapa target pensiun klien X?

3. Berapakah dana yang diperlukan untuk memenuhi kebutuhan hidup klien X pada masa pensiunnya?

4. Bagaimana klien akan menginvestasikan dana pensiunnya?

5. Berapakah aset klien X yang dapat dialokasikan untuk ahli warisnya?

TINJAUAN LITERATURTINJAUAN LITERATUR

Manajemen Kekayaan (Manajemen Kekayaan (Wealth Wealth ManagementManagement))

Certified Wealth Manager’s Association (CWMA) Certified Wealth Manager’s Association (CWMA) Indonesia, mendefinisikan manajemen kekayaan privat sebagai sistem yang komprehensif dan kohesif yang bertujuan untuk mengakumulasikan dan mengembangkan aset, memelihara dan melindungi aset, serta mentransisi aset. Pilar I: Proteksi dan Pemeliharaan Kekayaan (Wealth protection and Preservation); Asuransi, Diversifikasi, Manajemen Risiko. Pilar II: Pertumbuhan dan Akumulasi Kekayaan (Wealth Growth and Accumulation); Manajemen Pajak, Manajemen Investasi. Pilar III: Distribusi dan Transisi Kekayaan (Wealth Distribution and Transition); Manajemen Pensiun, Manajemen Warisan.

Profil Risiko & Siklus KehidupanProfil Risiko & Siklus Kehidupan Risk profiling: sebuah proses untuk

menentukan tingkat toleransi risiko seseorang dengan menggunakan sebuah alat yang efektif. (Roszkowski, Davey, dan Grable,2005)

Alat untuk mengukur toleransi risiko: metode berbasis utilitas (utility based method) atau psychometric method

Pertanyaan (questionnaire) yang dibuat oleh Grable dan Lytton (1999) sering kali digunakan untuk mengukur toleransi risiko seorang klien dengan menggunakan skor yang telah diisi dalam kuisioner.

Tahapan siklus kehidupan adalah. Tahap masa muda (young single). Tahap baru menikah (newly married).Tahap menikah dan mempunyai anak yang masih kecil (married with young children).Tahap menikah dan mempunyai anak yang sudah dewasa (married with older children).Tahap sebelum pensiun (couple at preretirement).Tahap pensiun (retired couple).

METODA PENELITIAN Menggunakan studi kasus (single case study) wealth

management yang membutuhkan klien sebagai objek penelitian. Teknik pengumpulan data.

1. Data primer: wawancara, survey

2. Data Sekunder: internet, majalah Teknik analisis.

1. Profiling klien

2. Laporan keuangan

3. Perencanaan pensiun

4. Analisis sensitivitas Definisi operasi data.

1.Inflasi2.Present value3.Future value4.Aliran kas5.Laporan aset bersih6.Suku bunga

ANALISIS DAN PEMBAHASAN

1. Profiling Klien: memiliki toleransi risiko sebesar 24 (moderat)

2. Analisis laporan keuangan klien (per 31 oktober 2011)

a. Aliran kas bersih: Rp955.451.000,-

b. Aset bersih: Rp17.279.000.000,-

3. Perencanaan pensiun

a. Hambatan: Dana pendidikan belum tercukupi sebesar Rp7.831.984.699,-

b. Kebutuhan dana pensiun: Rp9.900.252.829,-

Deskripsi Klien

1. Klien adalah pengusaha asal Magelang (supplier/pemasok) tembakau untuk perusahaan rokok seperti Bentoel, Djarum.

2. Klien memulai bisnisnya sejak tahun 1987.

3. Klien berumur 46 tahun, memiliki satu istri (43tahun), dan 3 anak laki-laki yang berumur: 18tahun, 14tahun, 13tahun.

4. Klien memiliki usaha restaurant cepat saji dan rumah kos untuk mahasiswa.

Laporan Aset Bersih

Per 31 Oktober 2011ASET (Rp) (Rp)

Investasi (Nilai Wajar) Tabungan 330,000,000 Deposito Berjangka 4,000,000,000 Emas (1000 gram) 480,000,000 Saham: RMBA 400 Lot 168,000,000 ANTM 200 Lot 183,000,000 ADRO 150 Lot 151,875,000 PGAS 75 Lot 109,500,000 TBLA 250 Lot 7,625,000 Rumah 1 (Yogyakarta) 4,500,000,000 Rumah 2 (Magelang) 750,000,000 Tanah 2,000,000,000 Gudang 1 1,500,000,000 Gudang 2 2,000,000,000Total Investasi 16,180,000,000Aset Lancar di Luar Investasi Kas 10,000,000 Biaya Asuransi Dibayar Dimuka 250,000,000Total Aset Lancar di Luar Investasi 260,000,000Aset Operasional (Nilai Wajar) Mobil 1 (Suzuki Xover 2010) 150,000,000 Mobil 2 (Honda CRV 2010) 330,000,000 Mobil 3 (Toyota Inova 2009) 180,000,000 Sepeda Motor (Vario 2009) 9,000,000Total Aset Operasional 669,000,000Aset Lain-Lain: Lukisan 175,000,000Aset Tersedia 17,284,000,000

KEWAJIBAN Kartu kredit 5,000,000Total Kewajiban 5,000,000

ASET BERSIH 17,279,000,000

Laporan Aliran kas Bersih

Kebutuhan Dana Pendidikan

Nama: Martin 18thRencana Pendidikan Jenis Biaya Tahun Biaya saat ini (PV) Inflasi Total Biaya (FV)Universitas Dalam negeri Biaya Pendidikan 2012 - 2015 41,800,000 20.0% 50,160,000

Biaya Hidup 2012 - 2015 72,000,000 8.5% 78,120,000Universitas Luar Negeri Biaya Pendidikan 2015 - 2017 644,200,000 15.0% 1,126,709,826

Biaya Hidup 2015 - 2017 360,000,000 2.93% 404,082,825Total Biaya (Rp) 2012 - 2017 1,659,072,651keterangan: 1 AUD = Rp10.000,-

Nama: Roy 14thRencana Pendidikan Jenis Biaya Tahun Biaya saat ini (PV) Inflasi Total Biaya (FV)SMP Muntilan Biaya Pendidikan 2012 - 2013 7,200,000 20.0% 8,640,000SMU Yogyakarta Biaya Pendidikan 2013 - 2015 45,000,000 20.0% 64,800,000

Biaya Hidup 2013 - 2015 54,000,000 8.5% 63,570,150Universitas Dalam Negeri Biaya Pendidikan 2015 - 2019 85,000,000 20.0% 176,256,000


Biaya Hidup 2019 - 2021 360,000,000 2.93% 453,563,693Total Biaya (Rp) 2012 - 2021 2,903,755,415

Nama: Tony 13thRencana Pendidikan Jenis Biaya Tahun Biaya saat ini (PV) Inflasi Total Biaya (FV)SMP Muntilan Biaya Pendidikan 2012 - 2014 10,800,000 20.0% 12,960,000SMU Yogyakarta Biaya Pendidikan 2014 - 2016 36,000,000 20.0% 62,208,000

Biaya Hidup 2014 - 2016 54,000,000 8.5% 68,973,613Universitas Dalam Negeri Biaya Pendidikan 2016 - 2020 85,000,000 20.0% 211,507,200


Biaya Hidup 2020 - 2022 360,000,000 2.93% 466,853,109Total Biaya (Rp) 2012 - 2022 3,269,156,632

Rencana Tabungan Pendidikan Anak ke-1



Informasi Perhitungan Dana Pendidikan

1. Biaya hidup saat ini yang disyaratkan di Australia adalah AUD18.000 per tahun (Department Immigration and Citizenship).

2. Asumsi inflasi biaya hidup di Australia adalah 2,93% yang berasal dari inflasi rata-rata th.2005 – 2010 (data IMF), sedangkan asumsi inflasi untuk biaya hidup di Indonesia berdasarkan data historis dari th.2005 – 2010 sebesar 8,5%.

3. Biaya pendidikan s2 (Master of Management, University of Melbourne) th.2012 adalah AUD64.420 (www.gsbe.unimelb.edu.au).

4. Asumsi inflasi biaya pendidikan di Australia (Australian Education Centre) berkisar 10% - 15% per tahunnya, sedangkan asumsi inflasi biaya pendidikan di Indonesia 20% berdasarkan referensi dari beberapa pakar keuangan di Indonesia (Aidil Akbar, Ligwina Hananto).

http://www.gsbe.unimelb.edu.au/

Kebutuhan Dana Pensiun

1 Pengeluaran saat ini per tahun 480,000,0002 % Biaya pada masa pensiun yang diinginkan 100%3 Biaya yang diinginkan pada masa pensiun

100% X Rp480.000.000,- (Present Value) 480,000,0004 Usia sekarang 465 Usia yang diinginkan saat pensiun 606 Jumlah tahun tersisa (60th - 46th) (n) 147 Masa pensiun (80th - 60th) 208 Asumsi inflasi per tahun (i) 8.5%9 Future Value

(Rp480.000.000,-X ((1 + 0.085)14)) 1,504,033,71610 PMT yang dibutuhkan saat pensiun Rp1.409.852.940,-11 (-) Pendapatan dari investasi yang sudah ada 246,000,000

growth: 10% 934,184,591 a. Pendapatan Rumah Makan 180,000,000 b. Pendapatan Rumah Kos 66,000,000

12 Dana pensiun yang dibutuhkan pada tahun pertama 569,849,12513 ROI (annual real reinvestment return of capital after retirement) 1.4%

(10 - 8.5) : (1+0.085)14 Total dana pensiun yang dibutuhkan selama 20th (PV) 9,900,252,82915 Kebutuhan dana pensiun per tahun 707,160,916

Analisis Kebutuhan Dana Pensiun Menggunakan Metode Biaya

Analisis Sensitivitas

Skenario I: tidak merubah investasi yang sudah dilakukan oleh klien. Skenario II: merubah portofolio investasi klien.

Perubahan Investasi Klien Skenario II

Laporan Perubahan Aset Bersih Skenario I

Laporan Perubahan Aset Bersih Skenario II

ASET 2012 2025Investasi (Nilai Wajar) Tabungan: Saldo Awal Mandiri (IDR) 1,293,451,000 417,737,389 Aliran Kas Bersih 332,180,084 327,390,084 Penjualan Saham (+) 620,000,000 Asuransi Pendidikan Jatuh tempo (+) 250,000,000 Penarikan Deposito (+) Penambahan Investasi Deposito (-) 2,000,000,000 300,000,000 Saldo Akhir Tabungan 495,631,084 445,127,472 Deposito Berjangka Mandiri 6,000,000,000 2,800,000,000 Emas (1000 gram) 480,000,000 480,000,000 Saham: RMBA 400 Lot ANTM 200 Lot ADRO 150 Lot PGAS 75 Lot TBLA 250 Lot Rumah 1 (Yogyakarta) 4,500,000,000 4,500,000,000 Rumah 2 (Magelang) 750,000,000 750,000,000 Tanah 2,000,000,000 2,000,000,000 Gudang 1 1,500,000,000 1,500,000,000 Gudang 2 2,000,000,000 2,000,000,000Total Investasi 17,725,631,084 14,475,127,472Aset Lancar di Luar Investasi Kas 10,000,000 10,000,000 Biaya Asuransi Dibayar DimukaTotal Aset Lancar di Luar Investasi 10,000,000 10,000,000Aset Operasional (Nilai Wajar) Mobil 1 (Suzuki Xover 2010) 150,000,000 150,000,000 Mobil 2 (Honda CRV 2010) 330,000,000 330,000,000 Mobil 3 (Toyota Inova 2009) 180,000,000 180,000,000 Sepeda Motor (Vario 2009) 9,000,000 9,000,000Total Aset Operasional 669,000,000 669,000,000Aset Lain-Lain: Lukisan 175,000,000 175,000,000Aset Tersedia 18,579,631,084 15,329,127,472KEWAJIBAN Kartu kredit 5,000,000 5,000,000Total Kewajiban 5,000,000 5,000,000ASET BERSIH 18,574,631,084 15,324,127,472

ASET 2012 2025Investasi (Nilai Wajar) Tabungan: Saldo Awal Mandiri (IDR) 1,293,451,000 453,737,388 Aliran Kas Bersih (+) 382,565,118 1,766,465,084 Penjualan Tanah (+) 2,000,000,000 Penjualan Saham (+) 620,000,000 Penarikan Deposito (+) 1,200,000,000 SUN FR0032 (Jatuh Tempo) (+) Investasi Pada RDC Panin DU (-) 2,500,000,000 Investasi Pada SUN FR0032 (-) 2,500,000,000 Investasi Pada SUN FR0040 (-) Investasi Pada SUN FR0037 (-) Investasi Pada Deposito (-) 1,700,000,000 Saldo Akhir Tabungan 496,016,118 520,202,472 Deposito Berjangka Mandiri 1,300,000,000 7,150,000,000 CIMB Niaga 1,500,000,000 8,350,000,000 Emas (1000 gram) 480,000,000 480,000,000 Saham: RMBA 400 Lot ANTM 200 Lot ADRO 150 Lot PGAS 75 Lot TBLA 250 Lot RDC Panin Dana Unggulan 2,500,000,000 3,000,000,000 Obligasi: SUN FR0032 2,500,000,000 SUN FR0040 1,000,000,000 SUN FR0037 2,500,000,000 Rumah 1 (Yogyakarta) 4,500,000,000 4,500,000,000 Rumah 2 (Magelang) 750,000,000 750,000,000 Tanah Gudang 1 1,500,000,000 1,500,000,000 Gudang 2 2,000,000,000 2,000,000,000Total Investasi 17,526,016,118 31,750,202,472Aset Lancar di Luar Investasi Kas 10,000,000 10,000,000 Biaya Asuransi Dibayar DimukaTotal Aset Lancar di Luar Investasi 10,000,000 10,000,000Aset Operasional (Nilai Wajar) Mobil 1 (Suzuki Xover 2010) 150,000,000 150,000,000 Mobil 2 (Honda CRV 2010) 330,000,000 330,000,000 Mobil 3 (Toyota Inova 2009) 180,000,000 180,000,000 Sepeda Motor (Vario 2009) 9,000,000 9,000,000Total Aset Operasional 669,000,000 669,000,000Aset Lain-Lain: Lukisan 175,000,000 175,000,000Aset Tersedia 18,380,016,118 32,604,202,472KEWAJIBAN Kartu kredit 5,000,000 5,000,000Total Kewajiban 5,000,000 5,000,000ASET BERSIH 18,375,016,118 32,599,202,472

Laporan Perubahan Aliran Kas Bersih Skenario I

Laporan Perubahan Aliran Kas Bersih Skenario II

Keterangan Th. 2011 Th. 2012Th. 2013Th.2020 Th.2025A. Aliran Kas Masuk (Rp) 2,298,000,000 2,324,000,000 2,278,500,000 Pendapatan CV X 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 Pendapatan Rumah Makan 180,000,000 180,000,000 180,000,000 Pendapatan Rumah Kos 66,000,000 66,000,000 66,000,000 Pendapatan Bunga Deposito 52,000,000 78,000,000 32,500,000B. Aliran Kas Keluar (Rp) 1,334,549,000 1,991,819,916 1,951,109,916 Biaya Hidup 480,000,000 480,000,000 480,000,000 Biaya Hidup Orang Tua Leo 60,000,000 60,000,000 60,000,000 Biaya Sosial (Charity ) 20,000,000 20,000,000 20,000,000 Biaya Pensiun 0 707,160,916 707,160,916 Biaya Asuransi Pendidikan 20,000,000 0 0 Biaya Asuransi Kesehatan 50,000,000 50,000,000 50,000,000 Biaya Asuransi Jiwa Leo dan Lenny 65,000,000 65,000,000 65,000,000 Biaya Asuransi Rumah Yogyakarta 5,000,000 5,000,000 5,000,000 Biaya Asuransi Kendaraan Bermotor 10,000,000 10,000,000 10,000,000 Biaya Akuntan 10,000,000 10,000,000 10,000,000 Biaya Pendidikan 70,600,000 40,710,000 0 PBB dan Kendaraan Bermotor 25,285,000 25,285,000 25,285,000 PPh 21 518,664,000 518,664,000 518,664,000Aliran Kas Bersih (Rp) 963,451,000 332,180,084 327,390,084

Keterangan 2011 2012 2025A. Aliran Kas Masuk (Rp) 2,298,000,000 3,621,400,000 3,717,575,000 Pendapatan CV X 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 Pendapatan Rumah Makan 180,000,000 180,000,000 180,000,000 Pendapatan Rumah Kos 66,000,000 66,000,000 66,000,000 Pendapatan Bunga Deposito 52,000,000 37,150,000 205,675,000 Pendapatan SUN 375,000,000 410,000,000 Pendapatan Reksadana Campuran 713,250,000 855,900,000 Pendapatan Asuransi Pendidikan 250,000,000B. Aliran Kas Keluar (Rp) 1,334,549,000 3,238,834,882 1,951,109,916 Biaya Hidup 480,000,000 480,000,000 480,000,000 Biaya Hidup Orang Tua Leo 60,000,000 60,000,000 60,000,000 Biaya Sosial (Charity ) 20,000,000 20,000,000 20,000,000 Biaya Pensiun 0 707,160,916 707,160,916 Biaya Asuransi Pendidikan 20,000,000 0 0 Biaya Asuransi Kesehatan 50,000,000 50,000,000 50,000,000 Biaya Asuransi Jiwa Leo dan Lenny 65,000,000 65,000,000 65,000,000 Biaya Asuransi Rumah Yogyakarta 5,000,000 5,000,000 5,000,000 Biaya Asuransi Kendaraan Bermotor 10,000,000 10,000,000 10,000,000 Biaya Akuntan 10,000,000 10,000,000 10,000,000 Biaya Pendidikan 70,600,000 40,710,000 0 Tabungan Pendidikan S2 Roy & Tony 736,750,748 Tabungan Pendidikan S2 Martin 510,264,217 PBB dan Kendaraan Bermotor 25,285,000 25,285,000 25,285,000 PPh 21 518,664,000 518,664,000 518,664,000Aliran Kas Bersih (Rp) 963,451,000 382,565,118 1,766,465,084

REKOMENDASI

Rekomendasi :

1.Memilih skenario II , skenario II akan memberikan hasil yang lebih baik untuk klien dalam mendistribusikan kekayaannya kepada ahli warisnya.

2.Klien sebaiknya segera membuat surat wasiat dihadapan notaris agar sah secara hukum dan untuk berjaga-jaga demi keamanan ahli warisnya apabila suatu saat klien dihadapkan pada kematian.

3.Mengevaluasi kinerja portofolio investasinya setiap satu tahun sekali untuk menjaga agar asetnya tetap tumbuh dan kesejahteraan klien meningkat

Tabel 5.1 Perbandingan Skenario I dan II Estimasi Tahun 2025

Keterangan Skenario I (Rp) Skenario II (Rp)Aset Bersih 15,324,127,472 32,599,202,472Aliran kas bersih 327,390,084 1,766,465,084Aset Yang Dapat diDistribusikan 14,030,000,000 31,230,000,000Penurunan / Kenaikan Aset Bersih -1,945,872,528 15,329,202,472Penurunan/ Kenaikan Aliran Kas Bersih -636,060,916 803,014,084

KESIMPULAN

1. Klien memiliki tipe toleransi risiko moderat.

2. Klien menginginkan pensiun pada umur 60 tahun (2026).

3. Dana pensiun klien yang dibutuhkan sebesar Rp9.900.252.829,- untuk biaya hidup selama masa pensiun (20 tahun).

4. Kebutuhan dana pensiun klien akan dipenuhi dengan melakukan investasi:

a. Deposito yang memiliki risiko rendah sebesar Rp2,8 M

b. Reksadana campuran yang memiliki risiko sedang atau tinggi

sebesar Rp2,5 M

c. Obligasi pemerintah yang memiliki risiko rendah sebesar

Rp2,5 M.

• Klien dapat mewariskan aset yang dimilikinya sebesar

Rp31.230.000.000,- .

DAFTAR PUSTAKA

Atnally, Edward V, Estate Planning and Retirement Benefits. Probate & Property; Jul/Aug2009, Vol. 23 Issue 4, p22-27.

Cheng, L., Yan, T.G., and Hing, Y.W, 2009, Financial Planning and Wealth Management, McGrawHill, New York.

Cooper, D.R., and P.S.Schindler. 2011. "Business Research Methods Eleventh Edition." New York: Mc Graw Hill.

Darmawan, A. 2009. “Studi Kasus Wealth Management Pada High Net Worth Individual (HNWI)”, Tesis Program Pasca Sarjana. Magister Manajemen, Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta.

Hallman, V.G., and Rosenbloom, S.J., 2009, Private Wealth Management, 8th Edition, McGrawHill, New York.

Hanafi, Mamduh M., 2006, “Manajemen Risiko”, UPP STIM YKPN, Yogyakarta.

Hartono, J. (2008). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kelima. Yogyakarta: BPFE

Hartono, J. (2010). Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE

Hermanto, Betharia A. 2010. “Wealth Management Pada HNWI (High Net Worth Individual) Studi Kasus”, Tesis Program Pasca Sarjana, Magister Manajemen, Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta.

Horan, M.S. 2009, Private Wealth Management: Wealth Management in Practice. WILEY, NewJersey.

Kaaro, Hermeindito. 2011. “Life Insurance”, diktat sertifikasi wealth management, kelas magister managemen Universitas gadjah mada, Yogyakarta.

Manurung, H.A. (2008). Wealth Management: Menuju Kebebasan Finansial, Kompas Jakarta.

Merryl Lynch and Cappgemini. 2010. Wealth World Report 2009. retrieved 20 September 2011 from www.ml.com/media/113831.pdf.

Modul Pelatihan Pajak Terapan Brevet A dan B Terpadu. (2009). Ikatan Akuntan Indonesia. Jakarta, Indonesia.

DAFTAR PUSTAKAModul Sertifikasi Wealth Management 01. (2011). Fundamentals of Wealth

Management. Kelas Magister Manajemen Universitas Gadjah Mada. Yogyakarta.

Modul Sertifikasi Wealth Management 02. (2011). Investment and Portfolio Management. Kelas Magister Manajemen Universitas Gadjah Mada. Yogyakarta.

Modul Sertifikasi Wealth Management 03. Risk Management And Insurance. (2011). Kelas Magister Manajemen Universitas Gadjah Mada. Yogyakarta.

Modul Sertifikasi Wealth Management 04. Legal Aspects, Ethics, and Tax Management. (2011). Kelas Magister Manajemen Universitas Gadjah Mada. Yogyakarta.

Modul Sertifikasi Wealth Management 05. Managing Pension and Estate. (2011). Kelas Magister Manajemen Universitas Gadjah Mada. Yogyakarta.

Netti, L.F., 2003 , Retire Sooner Retire Richer: How to Build and Manage

Wealth to Last a Lifetime, McGrawHill, New York.

Rosenbloom, S.J., Mahoney, F.D., Melone, J.J., & Allen, T.E. 2003, Pension Planning 9th: Pension, profit-Sharing, and Other Deferred Compensation Plans. McGrawHill, New York.

Satino (2010). “Managing Estate”Diktat Kuliah Managing Pension and Wealth Distribution,Wealth Management

Tandelilin, E. 2010. "Portofolio dan Investasi:Teori dan Aplikasi". Yogyakarta: Kanisius.

Tandelilin, E. 2011. “Risk Tolerance in Financial Decision.” Diktat Kuliah Strategic Analysis for Wealth Management. Wealth Management.

http://www.infovesta.com/

http://www.danareksa-research.com

http://pusatdata.kontan.co.id/v2/bungadeposito/tanggal